当前，美联储基准利率领先指标10年期国债收益率已降至2.39%，低于基准利率2.5%，意味着美联储无加息空间，且有降息可能。同时，美国5年期和2年期国债收益率今年来持续倒挂，10年期和1年期国债收益率在美联储3月会议后开始倒挂，意味着市场对美国经济运行趋势看弱。3月Markit制造业初值，美欧数据明显逊于预期，将继续强化美欧经济看弱预期以及中国进出口共振压力。美联储鸽派超预期，对国内政策空间利好，对国内经济预期利空，但政策自主性效用高于经济间接影响。与2008年不同，本轮中国经济周期领先美欧，