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新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月24日，翰宇药业发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为2.56亿元，同比下降21.38%；归母净利润为-1035.88万元，同比增长69.65%；扣非归母净利润为-5972.38万元，同比增长43.85%；基本每股收益-0.01元/股。

公司自2011年3月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为4.17亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对翰宇药业2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为2.56亿元，同比下降21.38%；净利润为-1097.14万元，同比增长68.62%；经营活动净现金流为3298.46万元，同比增长187.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-2.63%，-8.77%，-21.38%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630营业收入（元）3.57亿3.25亿2.56亿营业收入增速-2.63%-8.77%-21.38%

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-2.63%、-8.77%、-21.38%持续下降，净利润同比变动分别为-287.41%、64.81%、68.62%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）3.57亿3.25亿2.56亿净利润（元）-9934.48万-3495.8万-1097.14万营业收入增速-2.63%-8.77%-21.38%净利润增速-287.41d.81h.62%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.38%，营业成本同比增长9.26%，存货增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630存货较期初增速29.99%9.531.38%营业成本增速-19.12.82%9.26%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.38%，营业收入同比增长-21.38%，存货增速高于营业收入增速。

项目202206302023063020240630存货较期初增速29.99%9.531.38%营业收入增速-2.63%-8.77%-21.38%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降21.38%，经营活动净现金流同比增长187.59%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202206302023063020240630营业收入（元）3.57亿3.25亿2.56亿经营活动净现金流（元）3117.02万-3766.02万3298.46万营业收入增速-2.63%-8.77%-21.38%经营活动净现金流增速-66.65%-220.827.59%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为60.09%，同比下降15.7%；净利率为-4.29%，同比增长60.08%；净资产收益率（加权）为-1.37%，同比增长49.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为77.38%、71.28%、60.09%，变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630销售毛利率77.38q.28`.09%销售毛利率增速6.34%-7.88%-15.71%

• 销售毛利率持续下降，销售净利率持续增长。近三期半年报，销售毛利率分别为77.38%、71.28%、60.09%，持续下降，销售净利率分别为-27.86%、-10.75%、-4.29%，持续增长。

项目202206302023063020240630销售毛利率77.38q.28`.09%销售净利率-27.86%-10.75%-4.29%

11月5日，上交所交易大厅迎来5家科创板公司的挂牌上市。这也除首批25家企业同日上市之外，截至目前单天上市企业最多的一次。鸣锣之后，在场的企业代表和机构人士依然没有离去，驻足观看屏幕上的股价涨跌情况。但与首批上市全面集体大涨有所不同，当天开盘涨幅已经出现较为明显的分化。

会议重申，坚守科创板定位，支持和鼓励“硬科技”企业上市，真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制，合理引导预期，加强监管。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为74.26%，同比增长17.49%；流动比率为0.42，速动比率为0.23；总债务为17.81亿元，其中短期债务为7.29亿元，短期债务占总债务比为40.95%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为58.76%，63.2%，74.26%，变动趋势增长。

项目202206302023063020240630资产负债率58.76c.2t.26%

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.34，0.51，0.42，短期偿债能力趋弱。

项目202206302023063020240630流动比率（倍）1.340.510.42

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为7.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.14，广义货币资金低于短期债务。

项目202206302023063020240630广义货币资金（元）4.76亿1.4亿1.02亿短期债务（元）5.04亿10.67亿7.29亿广义货币资金/短期债务0.940.130.14

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1亿元，短期债务为7.3亿元，经营活动净现金流为0.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202206302023063020240630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）5.07亿1.02亿1.35亿短期债务+财务费用（元）5.46亿11.25亿7.87亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.07，现金比率低于0.25。

项目202206302023063020240630现金比率0.620.10.07

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为117.25%、135.9%、228.37%，持续增长。

项目202206302023063020240630总债务（元）18.25亿17.48亿17.81亿净资产（元）15.56亿12.86亿7.8亿总债务/净资产117.255.9"8.37%

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.26、0.08、0.06，持续下降。

项目202206302023063020240630广义货币资金（元）4.76亿1.4亿1.02亿总债务（元）18.25亿17.48亿17.81亿广义货币资金/总债务0.260.080.06

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为982.1万元，较期初变动率为46.19%。

项目20231231期初其他应收款（元）671.77万本期其他应收款（元）982.08万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.6亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、-0.4亿元、0.3亿元。

项目202206302023063020240630资本性支出（元）6822.12万6437.74万4270.96万经营活动净现金流（元）3117.02万-3766.02万3298.46万

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-2.6亿元，营运资本为-6.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-3.6亿元。

项目20240630现金支付能力（元）-3.61亿营运资金需求（元）-2.6亿营运资本（元）-6.21亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.89，同比增长82.81%；存货周转率为0.58，同比增长23.17%；总资产周转率为0.08，同比下降11.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为5.41%、5.95%、6.62%，持续增长。

项目202206302023063020240630存货（元）2.04亿2.08亿2亿资产总额（元）37.73亿34.95亿30.3亿存货/资产总额5.41%5.95%6.62%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.09，0.09，0.08，总资产周转能力趋弱。

项目202206302023063020240630总资产周转率（次）0.090.090.08总资产周转率增速0.25%-1.41%-11.42%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.29、0.19、0.16，持续下降。

项目202206302023063020240630营业收入（元）3.57亿3.25亿2.56亿固定资产（元）12.37亿16.99亿16.19亿营业收入/固定资产原值0.290.190.16

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为3亿元，较期初增长33.89%。

项目20231231期初无形资产（元）2.22亿本期无形资产（元）2.98亿

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